在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一(yī)定程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据(jù)上海(hǎi)钢联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方面也给(gěi)出(chū)自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季(jì)度(dù)观察来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第(dì)三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持(chí)在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的毛(máo)利率(lǜ)提升(shēng)已(yǐ)经(jīng)有了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽车(ch杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介ē)市(shì)场会(huì)趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之(zhī)后(hòu)，我们(men)依(yī)然判断(duàn)今年(nián)新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存(cún)货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个(gè)月时间(jiān)，库存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多(duō)集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年(nián)加速全球(qiú)化(huà)步伐，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也(yě)作(zuò)出判(pàn)断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也(yě)认同这一(yī)观(guān)点。他(tā)预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计会高于动力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介大储市场方面，今(jīn)年一(yī)季(jì)度处于招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已(yǐ)经(jīng)占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软(ruǎn)或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国内下(xià)游招标(biāo)、立(lì)项都在一(yī)季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前(qián)订单状况看(kàn)来是(shì)供不应求。此外(wài)，海杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介外的(de)客户也(yě)正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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