本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动性问题(tí)是制约北交(jiāo)所发展的首要(yào)因素，不过(guò)随(suí)着(zhe)公募基(jī)金加(jiā)速布(bù)局(jú)，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基(jī)金四家(jiā)公募基金公(gōng)司(sī)拿到批文(wén)。除博时基金外(wài)，万(wàn)家基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基(jī)金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他(tā)上市板块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的(de)高速成长，有望实(shí)现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回(huí)报(bào)、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且(qiě)市(shì)场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司(sī)全年共(gòng)实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是(shì)市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了(le)继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北(běi)交所市(shì)场(chǎng)有必要(yào)完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑(yì)估(gū)值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另(lìng)外一(yī)个角度上讲，目前(qián)的北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司(sī)被显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表(biǎo)示(shì)，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信心来(lái)源(yuán)于四个(gè)方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所公司圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发(fā)现很多(duō)北(běi)交所(suǒ)公司今(jīn)年以来(lái)依(yī)然延(yán)续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的(de)，业绩的持(chí)续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看，去年(nián)四季度(dù)以来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业(yè)务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部(bù)分(fēn)交易费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交所(suǒ)股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的(de)密集发布，可(kě)以说(shuō)对这(zhè)个市场是(shì)加(jiā)大了呵护(hù)的力度(dù)，政(zhèng)策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可(kě)能(néng)由(yóu)于(yú)供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式北交所精选两年(nián)定开基金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关(guān)注度(dù)还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式下，北(běi)交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随(suí)着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革(gé)的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)，北交所流(liú)动性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大(dà)市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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