AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的(de)快(kuài)速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特(tè)等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来康师傅是哪国的牌子？以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代(dài)表的科技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可(kě)再生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素(sù)生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数(shù)据、人工(gōng)智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服(fú)务端全(quán)面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的(de)技(jì)术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(hu康师傅是哪国的牌子？ì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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