财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的(de)动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智(zhì)能的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要(yào)的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

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　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的(de)估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于大(dà)模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加(jiā)速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。