本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开计(jì)算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低(dī)估(gū)，正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博(bó)时(shí)基金四(sì)家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望(wàng)实(shí)现(xiàn)业绩和估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去(qù)年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数(shù)基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北(běi)交所很多(duō)优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值(z霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊lor: #ff0000; line-height: 24px;'>霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊hí)2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司全年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司(sī)连续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年(nián)内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北(běi)交所两年(nián)定开年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估(gū)，不过正是长线资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然(rán)是市场(chǎng)本身较(jiào)差的(de)流动性(xìng)问(wèn)题，市场(chǎng)制度(dù)性(xìng)差(chà)异导致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业(yè)数(shù)量(liàng)外(wài)，后续北(běi)交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上(shàng)讲，目(mù)前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们(men)测算前(qián)几大重仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备(bèi)专精特新特性的(de)中小成长型(xíng)企(qǐ)业而(ér)言是(shì)非常(cháng)具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他(tā)们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较快的(de)增长速(sù)度(dù)，发展整体是符(fú)合(hé)预期的(de)，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来(lái)看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少政策(cè)利(lì)好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做市交易业务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场(chǎng)构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的(de)个股，供给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给(gěi)增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他们(men)选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票(piào)数(shù)量还不(bù)够(gòu)多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越(yuè)来越多(duō)。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估(gū)值体系修(xiū)复(fù)。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基(jī)金持(chí)仓变化(huà)来(lái)看，这一趋(qū)势(shì)已经(jīng)初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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