分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了(le)更(gèng)为严格(gé)审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融机构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本(běn)市场和金融(róng)体系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不(bù)利影响(xiǎng)的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报(bào)告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促(cù)使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随(suí)着(zhe)资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值(zhí)不(bù)得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计(jì)不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其(qí)持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币市灰姑娘作者是安徒生还是格林场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是(shì)从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资(zī)者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重(zhòng)点货(huò)币灰姑娘作者是安徒生还是格林(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn灰姑娘作者是安徒生还是格林)管理人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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