编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带(dài)火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新能(néng)源在公募基金组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久strong>

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时(shí)前(qián)五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方达(dá)优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好线(xiàn)下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最(zuì)爱(ài)，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出(chū)国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的(de)年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信澳研(yán)究(jiū)优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的(de)汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最(zuì)新的(de)基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度(dù)看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维(wéi)持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部(bù)分制(zhì)造业一样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争充(chōng)分、利(lì)润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤(chè)全(quán)部超过了(le)10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基(jī)金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而(ér)新(xīn)调(diào)进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同(tóng)时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季(jì)的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的前(qián)十(shí)。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能(néng)水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股市场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的(de)银河(hé)智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过(guò)了他(tā)的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均(jūn奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久)是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略(lüè)上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的(de)领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来(lái)看，在(zài)上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的(de)适(shì)度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制(zhì)造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华测导(dǎo)航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能(néng)被划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而(ér)华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(b奶油奶酪可以放冷冻保存吗，奶油奶酪可以放冷冻保存吗多久ié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）