随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域(yù)的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是(shì)银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　<迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子img alt="最新！李晓星(xīng)、冯明远…持仓大曝光，加仓这些(xiē)股(gǔ)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618135.png">

　　持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该基金减持紫光(guāng)国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)分别(bié)持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家自身实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再(zài)度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子(jī)极(jí)，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几个季(jì)度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌板块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一(yī)季度较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部(bù)总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后(h迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子òu)，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于权益市场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益(yì)率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其(qí)代表作(zuò)中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升(shēng)科(kē)技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工(gōng)智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具(jù)体公司和行业格(gé)局(jú)带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给(gěi)出大部(bù)分公(gōng)司(sī)一个(gè)相对清(qīng)晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓(cāng)较(jiào)多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现了(le)较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有(yǒu)大的(de)变化，是因(yīn)为长期(qī)观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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