昨天深(shēn)夜，美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美(měi)国共和党债务上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯与白宫代表举行(xíng)闭门会议(yì)，但会议开始(shǐ)后(hòu)不久就突然离(lí)开。格雷夫(fū)斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不可(kě)理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停(tíng)”状态。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双(shuāng)方(fāng)是(shì)否会在周五或(huò)周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)传出(chū)了有望(wàng)暂(zàn)停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的(de)压力可能影响联储(chǔ)的利率路(lù)径，若(ruò)源于银行业(yè)危机的(de)信贷环(huán)境收紧(jǐn)导致(zhì)经济放缓(huǎn)，美(měi)联储可能不必让利(lì)率升到原应(yīng)有的(de)高(gāo)位。

　　交易员目前(qián)预计(jì)，美联储(chǔ)6月份(fèn)加息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的(de)可能性为77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受债务上限(xiàn)事态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话期(qī)间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率(lǜ)跳水，对(duì)利(lì)率前景敏感(gǎn)的两年(nián)期美(měi)债(zhài)收(shōu)益率迅速远(yuǎn)离他(tā)讲(jiǎng)话前所创的两个月来(lái)高(gāo)位，一度(dù)较高位回落超(chāo)过10个基点；美元指数刷新日低，加(jiā)速(sù)跌离周(zhōu)四所(suǒ)创的3月(yuè)末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀(pān)升收官，美(měi)股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道(dào)指收(shōu)跌约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门(mén)中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色(sè)金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金(jīn)属(shǔ)涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超(chāo)9％后继续领跌，和(hé)跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头(tóu)。伦铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦铜(tóng)周(zhōu)五收盘大致持平一周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累(lèi)计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周(zhōu)以(yǐ)来(lái)最大(dà)周(zhōu)跌幅(fú)，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北(běi)京时间今晨(chén)六点，有(yǒu)最新消息称，美(měi)国白宫(gōng)谈判代表(biǎo)已抵达会(huì)场，准(zhǔn)备继续进(jìn)行债务上限(xiàn)谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于北京时间今(jīn)天(tiān)上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈(tán)判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修(xiū)正案来(lái)绕开债务(wù)上限解决(jué)不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推(tuī)动(dòng)的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，美国财政部现金余额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财(cái)政(zhèng)紧(jǐn)急(jí)措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国(guó)通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力(lì)可能无需(xū)继续(xù)加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间今天(tiān)凌晨(chén)），美联储主席鲍威尔出席名(míng)为“货币政策观点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论。市场关注他提供(gōng)的利率路(lù)径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫(màn)长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力(lì)地(dì)致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔(ěr)同时(shí)发表鸽派信号(hào)称，自己倾向(xiàng)于支持6月(yuè)会议暂不(bù)加息，而且银行业危机导致的信(xìn)贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将(jiāng)低于预期：“鉴于(yú)信贷压力可能对(duì)经济增长(zhǎng)、就(jiù)业(yè)和通胀造成的负(fù)面影(yǐng)响，可能无需（继续）加息(xī)至那么高的水平就能(néng)成功打压通胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面已(yǐ)取(qǔ)得(dé)长(zhǎng)足进步，政策立场现(xiàn)在是对经(jīng)济(jì)增(zēng)长具有限制性的。做(zuò)太(tài)多与做太少的风(fēng)险正变(biàn)得更加平衡。我(wǒ)们(men)面临着迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)收紧(jǐn)政策的效应滞(zhì)后，以及近期银(yín)行业压(yā)力导致的信贷(dài)收紧(jǐn)程(chéng)度等多(duō)重不确定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能(néng)力观察更多数(shù)据和(hé)未(wèi)来(lái)前景(jǐng)的演变(biàn)，然(rán)后再决定可能需要提(tí)高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度(dù)经济预测(cè)的准确(què)度通常存在(zài)挑战，他上述提到的(de)观(guān)点及(jí)其(qí)能实(shí)现(xiàn)的(de)程度也都存(cún)在不(bù)确定性，理(lǐ)由是(shì)“未来前景面临着历史(shǐ)性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧(jǐn)多少而作出决(jué)定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机后(hòu)，鲍(bào)威尔开始释放“保持(chí)耐(nài)心(xīn)”的利率路径(jìng)信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行业压力(lì)将(jiāng)影响货币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期(qī)卯怎么读，卯足劲是什么意思解释转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期(qī)纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合(hé)约触及(jí)跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自(zì)2023年5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜(yè)盘(pán)交易时起(qǐ)，纯碱期货2309合约的(de)日(rì)内平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾振兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是产业供(gōng)需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者(zhě)在(zài)对冲操作中(zhōng)将纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究院能(néng)化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自(zì)的原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的(de)主要原(yuán)因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大(dà)跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见下(xià)游的(de)持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也存在一(yī)定的影响。在现货松动、投(tóu)产预期(qī)、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价格持续(xù)下滑(huá)。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃(lí)，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因在于(yú)前期（3月和(hé)4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他(tā)说，短期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情(qíng)形，因此产销出现了较(jiào)为明显的(de)下滑。在(zài)现货(huò)松(sōng)动、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅较(jiào)为明显(xiǎn)。

　　从产业供需(xū)结(jié)构看(kàn)，浙商期(qī)货分析师江文敏具体介(jiè)绍(shào)，纯碱(jiǎn)方面，近(jìn)期主要市场交易点是(shì)远兴能源(yuán)新增投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式点(diǎn)火(huǒ)，新(xīn)增天然碱产能(néng)150万(wàn)吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天(tiān)然(rán)碱，3A号(hào)线原计划于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原计划于(yú)9月份出(chū)产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在(zài)大(dà)量新增产能和低成本纯碱的叠(dié)加作用下(xià)持续走(zǒu)低(dī)，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信(xìn)息落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘(pán)面(miàn)下跌。

　　闾(lǘ)振兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会发(fā)生变化，这是市场早已预(yù)期的，市场也已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的(de)深贴水可(kě)以(yǐ)得(dé)到验证。在这个供(gōng)需转宽松的(de)预期下，产业链开始(shǐ)形成负反馈，纯(chún)碱现货价格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这(zhè)一(yī)点(diǎn)从近月合约的跌(diē)幅和现货向期(qī)货回归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需(xū)求转弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力的订(dìng)单支撑，5月中(zhōng)旬订单(dān)天(tiān)数为16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数(shù)5月中旬为(wèi)21.5天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少1.73天。从历史数(shù)据来看，原(yuán)片库存偏高，补库(kù)意(yì)愿相(xiāng)比4月(yuè)降低。从玻璃产销数(shù)据来(lái)看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产销数据平(píng)均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月(yuè)份(fèn)产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还(hái)要新增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日(rì)熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是高库(kù)存和低(dī)需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻(bō)璃(lí)价(jià)格在(zài)去库(kù)逻辑下出(chū)现过反弹，但反弹(dàn)后利润改(gǎi)善很多，加(jiā)之终(zhōng)端表(biǎo)现并(bìng)不(bù)乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介(jiè)绍，在(zài)欧美经济衰退预期、国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压(yā)，纯碱此前强势的中观逻辑终(zhōng)敌(dí)不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓(cāng)上(shàng)看(kàn)，部分市(shì)场资(zī)金(jīn)在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强(qiáng)化(huà)了(le)二(èr)者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱(ruò)势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带来现货(huò)价格短(duǎn)期的企稳，但中(zhōng)长期价格(gé)下跌至成本线(xiàn)为(wèi)大(dà)概率事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)后必然走(zǒu)向过剩，而(ér)短期(qī)检修(xiū)的(de)兑现(xiàn)有(yǒu)限(xiàn)，因此检(jiǎn)修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋(qū)势下的(de)扰动，商品从偏紧到(dào)过剩(shèng)的(de)周期中，价格趋(qū)势预(yù)计继续向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻(bō)璃，需要等待的则是中下游的备货意(yì)愿(yuàn)何时能(néng)够起来：一是(shì)等待下游(yóu)的原(yuán)料库存(cún)消(xiāo)耗，二是对未来的需(xū)求是否存(cún)在旺季(jì)的预期。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，需求缺乏弹(dàn)性，价(jià)格(gé)预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情(qíng)形下，7月订(dìng)单是否依旧具(jù)有(yǒu)连(lián)续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有重大(dà)改(gǎi)变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持(chí)弱(ruò)势。“短期则(zé)还是要关注持(chí)仓的变(biàn)化，短线资(zī)金(jīn)离场或使得低(dī)位波动加大。”他(tā)说(shuō)，止跌可以关注两(liǎng)个(gè)指标：一是(shì)基差不再是以现货(huò)下跌方式来修复；二是月供需预期博弈(yì)相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后(hòu)市(shì)仍将维(wéi)持弱势，可(kě)重点关注远兴(xīng)能源的(de)后续投产(chǎn)进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若(ruò)联(lián)碱厂、氨碱厂(chǎng)大力(lì)挺价，则盘面(miàn)也或将维稳。卯怎么读，卯足劲是什么意思解释

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继(jì)续保持，中长(zhǎng)期则(zé)视终(zhōng)端需求变(biàn)动来判断是(shì)否维持弱势，可重点关注下游深加工(gōng)订单情况、地产施工端情况。若(ruò)后(hòu)期地产施工端(du卯怎么读，卯足劲是什么意思解释ān)主体(tǐ)封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下(xià)游深加工订(dìng)单数量也将因此抬升(shēng)，盘面(miàn)或维稳。

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