周(zhōu)一的股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更(gèng)是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性(xìng)操作(zuò)模式，在(zài)股市大幅下(xià)挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入(rù)，“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值被资金看好，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出方面，创业(yè)板、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出，资金出现短期避(bì)险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标的估值(zhí)仍(réng)在低(dī)位，多家机(jī)构仍看好(hǎo)长期(qī)配置价值。

　　净(jìng)流(liú)入(rù)资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算(suàn)，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交易日，5天(tiān)股市调整期间，资(zī)金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行(xíng)看(kàn)，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金(jīn)居前，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入(rù)资金(jīn)也位居前列(liè)。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股市(shì)表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不(bù)错的回报。

　　行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF中，近(jìn)期震荡下行(xíng)的(de)半导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单(dān)日净买入(rù)金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低(dī)位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列(liè)，而(ér)在近(jìn)日遭遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资(zī)金的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍(réng)然(rán)有(yǒu)资金逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股票权益基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势(shì)，但耐(nài)用品复苏的空间(jiān)卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗受限、出口下(xià)行及地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会(huì)。不过(guò)，在短期市场炒作热(rè)度(dù)回(huí)落，波(bō)动率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业方(fāng)面，沪上一(yī)家公(gōng)募机构分析，由(yóu)于近(jìn)日以游戏为代表的(de)TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所调(diào)整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等调(diào)整下(xià)来(lái)的(de)行业，可能会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行业(yè)机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资(zī)价(jià)值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分板块(kuài)短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修(xiū)复，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑现需(xū)求叠加经济(jì)数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金认(rèn)为，从长远(yuǎn)看，“中特(tè)估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低(dī)估值央企的(de)价(jià)值重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央(yāng)企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部(bù)分底层逻辑仍(réng)旧是过(guò)去的(de)A股市场对部分传统行(xíng)业(yè)国(guó)央(yāng)企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低(dī)估和低配背景下，部分企(qǐ)业因(yīn)为自(zì)身经营改(gǎi)善、高(gāo)股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估值(zhí)修(xiū)复成为了可能。虽然(rán)经过前(qián)期反弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)仍旧处于低位，由于(yú)卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈波动可能；从(cóng)中期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大金融(róng)当(dāng)前估值仍旧处于(yú)中(zhōng)低水平(píng)，部分(fēn)个股尤其(qí)是基本面明显改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流(liú)入资金超出净流出(chū)资金。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨幅偏高、短期(qī)行(xíng)情板块，以及(jí)部(bù)分(fēn)海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)出榜单(dān)看，今年涨幅超(chāo)20％的(de)基(jī)建50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越(yuè)跌越买”的(de)创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出(chū)现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在(zài)单日(rì)出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单(dān)日净(jìng)流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一(yī)路”板块前(qián)期(qī)涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到获利(lì)盘(pán)的(de)短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块(kuài)的整体机会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报陆续(xù)披露(lù)，非银金融(róng)业绩(jì)超预(yù)期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最(zuì)低(dī)结(jié)算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司(sī)保证金比例下调(diào)，经济(jì)温和(hé)复苏下(xià)行业(yè)景气度有(yǒu)望持续(xù)修复。保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块一(yī)季报净利(lì)润超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭(píng)借储蓄(xù)险的产品力实现了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明(míng)显，资产端或(huò)有望维(wéi)持较高(gāo)增(zēng)速(sù)。

　　而针对电(diàn)力板块，民(mín)生加银(yín)基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体(tǐ)回升有望将促进电(diàn)力消费需求增(zēng)长。受上年(nián)同(tóng)期低基数等因素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增速将(jiāng)有望(wàng)回(huí)升。在电(diàn)力市(shì)场化改革的持(chí)续推进下，电价趋势(shì)有望稳(wěn)中小幅(fú)上(shàng)涨，电(diàn)力现货市场和(hé)辅助(zhù)服务市(shì)场(chǎng)机制有望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机(jī)制或有望出台(tái)。

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