昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二(èr)，美股三大(dà)指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完(wán)全押注(zhù)美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美(měi)联储利(lì)率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议(yì)中(zhōng)有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份加息(xī)几乎(hū)是(shì)肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息(xī)的可(kě)能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基(jī)金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人(rén)必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和(hé)条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债(zhài)务上(shàng)限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的债务(wù)上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引发(fā)一(yī)场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一(yī)场经济(jì)和金(jīn)融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高(gāo)，增加未来的投资成本(běn)。如(rú)果不提高债务(wù)上限，美(měi)国企业将面(miàn)临信贷(dài)市(shì)场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人(rén)家庭(tíng)和依赖(lài)社(shè)会保障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连(lián)任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁(suì)高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞(jìng)选连(lián)任美国总统的(de)原因。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜登在(zài)民主(zhǔ)党(dǎng)内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持(chí)续而激(jī)烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结(jié)束时，这位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应(yīng)该(gāi)参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排(pái)

　　昨日(rì)，国(guó)内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安(ān)排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为10％；白银(yín)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青(qīng)期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，黄金(jīn)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，国际(jì)铜期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石(shí)油气(qì)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节(jié)前标准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股指期(qī)货(huò)各(gè)合(hé)约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的第一(yī)个(gè)交易日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货(huò)各合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调(diào)整(zhěng)系(xì)数根(gēn)据相应股(gǔ)指期(qī)货的(de)交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪(zhū)期(qī)价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现(xiàn)货(h成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份uò)价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自(zì)政(zhèng)策面的(de)支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底。中小养户惜(xī)售(shòu)推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货(huò)价格(gé)同(tóng)时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周(zhōu)二(èr)期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味着(zhe)今年一(yī)季度去产能不及预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下(xià)半年市(shì)场不会出现(xiàn)生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延(yán)长至今年下半(bàn)年。

　　格(gé)林(lín)大(dà)华期货生猪分(fēn)析(xī)师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数量(liàng)各月环(huán)比增幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏(lán)供(gōng)给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计(jì)二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐(zhú)步(bù)向规模(mó)化(huà)、集(jí)团化方(fāng)向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪(zhū)数量(liàng)稳(wěn)定在4100万头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可见(jiàn)国(guó)家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻(dòng)品库(kù)存(cún)来看，随着屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂(guà)，冻(dòng)品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持(chí)续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪(zhū)消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期向好，加(jiā)上居(jū)民收(shōu)入增加、消费(fèi)意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却(què)一直不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求大概(gài)率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性(xìng)好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低，预计(jì)需求再次回归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到5月预(yù)计(jì)集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价(jià)大(dà)幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个交(jiāo)易(yì)日，期(qī)货盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大概(gài)率仍将保持(chí)低位(wèi)盘整运(yùn)行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏(lán)数据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量(liàng)处于(yú)逐步(bù)增加的阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下(xià)降(jiàng)。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺季(jì)，供减需(xū)增预(yù)期下，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不具备持续(xù)大幅(fú)上涨的(de)基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大(dà)，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波(bō)新冠疫情可能到来从而(ér)降(jiàng)低(dī)国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师(shī)姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日(rì)报(bào)记者，根(gēn)据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计(jì)很(hěn)大概率将小于第(dì)一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货(huò)油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市(shì)场延(yán)续了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报(bào)价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示(shì)出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份(píng)，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前(qián)产地已步入增产季(jì)，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整体产(chǎn)量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西(xī)亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国(guó)植物(wù)油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增高至345万吨，充足的(de)库存和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击(jī)印度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在(zài)复产初(chū)期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利多(duō)增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续(xù)面临(lín)累库压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食(shí)用油峰值(zhí)库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负(fù)的国(guó)际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进口严(yán)重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低(dī)，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库(kù)存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步(bù)好(hǎo)转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天气值(zhí)得关(guān)注，目前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到(dào)港数(shù)量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加(jiā)而出(chū)口需求较(jiào)差(chà)，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情(qíng)况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多(duō)因素对盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格或以区(qū)间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观经济环(huán)境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份说。

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