财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报(bào)的(de)调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外(wài)大(dà)模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时(shí)代、三(sān)安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是(shì)光伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基(jī)金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估(gū)值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大(dà)多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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