今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务(wù)违(wéi)约——而(ér)这将(jiāng)对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机(jī)的根本——美(měi)国(guó)债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事(shì)？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美(měi)国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政(zhèng)府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上(shàng)支出的步伐，飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗尤(yóu)其是在小布(bù)什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的(de)赤字(zì)规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就(jiù)不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提(tí)出(chū)的(de)反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国(guó)会便(biàn)通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次(cì)对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美(měi)国(guó)将加(jiā)入(rù)第(dì)二次世界大战，美国国会(huì)通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对美国(guó)政府债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平(píng)均每9个(gè)月就会提(tí)高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内(nèi)，这(zhè)个数(shù)字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上(shàng)调(diào)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意味着美(měi)国财政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除(chú)非国(guó)会调高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会(huì)对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的(de)美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入(rù)无(wú)法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候(hòu)类(lèi)似于一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不(bù)会对(duì)此进(jìn)行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期限，向拜(bài)登(dēng)总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日(rì)本(běn)参加G7领导人(rén)峰(fēng)会(huì)，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院共和飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗(hé)党(dǎng)人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了(le)全球(qiú飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗)资本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判(pàn)中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施(shī)这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于(yú)从大衰(shuāi)退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他(tā)们(men)只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六(liù)七年(nián)里，美(měi)国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共产品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也被(bèi)许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退(tuì)环境(jìng)之中(zhōng)。即(jí)便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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