华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告(gào)做空(kōng)印度首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美(měi)国新兴做空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊(yī)坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大(dà)单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美(měi)元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在(zài)报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新(xīn)投资者(zhě)的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投(tóu)资者(zhě)那(nà)里(l八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇ǐ)获得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济(jì)结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年(nián)终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资(zī)产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基(jī)金所(suǒ)持(chí)证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄今为止美国大型(xíng)股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股(gǔ)，以满足(zú)股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息(xī)收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)还举(jǔ)例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研(yán)究(jiū)中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇rong>

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊(yī)坎(kǎn)来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报告刊(kān)登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然(rán)相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我们(men)投(tóu)资部门(mén)持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会(huì)中都有(yǒu)代表。此外，我们(men)坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在(zài)我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和(hé)员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛，引发了(le)外资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼(ní)集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达(dá)尼的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会(huì)计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面误(wù)导投资者。该公司的市值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。