金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所交易(yì)的白(bái)糖(táng)主力期(qī)货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概(gài)率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会(huì)发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村(cūn)部(bù)预(随性是什么意思，女人随性是什么意思yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量(liàng)约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上随性是什么意思，女人随性是什么意思涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

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　　至于白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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