编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季(jì)报(bào)中，保(bǎo)留了(le)上一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反结婚以后他那个越来越大了思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了(le)其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定(dìng)的；其(qí)次，看好线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性(xìng)的(de)医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回归本(běn)源后(hòu)依然(rán)亮点众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能(néng)源产业股(gǔ)票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继(jì)续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的(de)生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调(diào)整，依然围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季(jì)报(bào)和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字(zì)头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了(le)坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源(yuán)基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当(dāng)季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明(míng)了其(qí)对这(zhè)一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代(dài)以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场结婚以后他那个越来越大了基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它(tā)们(men)携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河(hé)和(hé)美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓(cāng)股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科(kē)曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继(jì)续(xù)增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资。二(èr)季度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金经理(lǐ)中最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益(yì)于国(guó)民经(jīng)济持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的(de)，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的(de)部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍(réng)以计(jì)算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内(nèi)以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部(bù)超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定(dìng)性(xìng)的产业(yè)趋势和(hé)高增(zēng)长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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