今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值(zh身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的í)回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)上(shàng)报(bào)的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来(lái)分(fēn)享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金(jīn)公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央(yāng)国(guó)企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发(fā)行，意(yì)味(wèi)着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对(duì)国(guó)有上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的关注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来(lái)在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营(yíng)业总收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数具备较好(hǎo)的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高分红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月(yuè)股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本(běn)是(shì)5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认购费(fèi)用(yòng)来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年(nián)历(lì)史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机(jī)构的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年(nián)的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情有望持(chí)续(xù)并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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