个人(rén)养老金业务(wù)试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入为期一年的试(shì)点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进(jìn)。据人(rén)力资源和社会(huì)保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间(jiān)初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为(wèi)个(gè)人(rén)养老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在(zài)养老(lǎo)基金销售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试(shì)点推行(xíng)半年之际(jì)，中国基金报(bào)记者深入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半(bàn)年以来，个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)正在获得(dé)更多(duō)证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中(zhōng)个(gè)人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增(zēng)加至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山(shān)东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基(jī)金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券公司在个人养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点的(de)铺开和(hé)推广(guǎng)中(zhōng)持(chí)续发(fā)力，个人养老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局(jú)：要全(quán)更(gèng)要(yào)精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基(jī)金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产品名(míng)录显示，当前上(shàng)线个人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格(gé)受到明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证(zhèng)券公(gōng)司可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于(yú)公募基金(jīn)上进行重(zhòng)点(diǎn)开(kāi)拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)顺(shùn)利获(huò)得首(shǒu)批(pī)个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养老金基金产品(pǐn)的(de)上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人(rén)的(de)137只Y份额(é)产品，后续将不断(duàn)完善产(chǎn)品池(chí)。东方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出(chū)，从客(kè)户(hù)服务(wù)办(bàn)理的角度看，大部(bù)分客户(hù)更愿意在产品货(huò)架丰富的机(jī)构办理个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)。因(yīn)此在服(fú)务体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益(yì)多(duō)元的产品(pǐn)货架能够(gòu)带给客(kè)户(hù)更(gèng)好的服务(wù)办(bàn)理体验，产品布局的(de)“全面”是(shì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的(de)基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部(bù)分客户对于金融产品的特征和策略(lüè)的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规(guī)划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构(gòu)的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资(zī)的产品类型的基(jī)础上(shàng)，各家机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地(dì)研究每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量客(kè)户的(de)个(gè)性(xìng)化画(huà)像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行(xíng)的(de)产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人(rén)投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开(kāi)通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然是需要在(zài)账户内充分利(lì)用长(zhǎng)期投资，但如何投资(zī)也令(lìng)不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产品的选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇接，如(rú)何让投资(zī)者选(xuǎn)择到适合(hé)自己的(de)产品，证券(quàn)公司(sī)的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥(yōng)有近万名高素(sù)质的投资(zī)顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到(dào)客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责(zé)人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体验，为客(kè)户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在(zài)推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投研能力、业(yè)绩(jì)评(píng)价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然(rán)证券公司(sī)营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难(nán)以与(yǔ)大型商业银(yín)行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的2022年(nián)报发布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计(jì)开(kāi)立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列(liè)全(quán)行业(yè)第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务(wù)平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家(jiā)开设(shè)了资(zī)金(jīn)账(zhàng)户(hù)和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商(shāng)业银行(xíng)所拥(yōng)有的产品和(hé)渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安(ān)此前表示，其(qí)个(gè)人养老金业(yè)务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科学养老理(lǐ)财观念的长远视(shì)角出发(fā)，为客户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期(qī)专(zhuān)业资配服务(wù)和一站式(shì)的(de)产品(pǐn)选择(zé)。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资(zī)一站式(shì)解(jiě)决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含(hán)账户管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于一体的个人养(yǎng)老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务(wù)投(tóu)资者(zhě)外(wài)，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金(jīn)业务的解决(jué)方案。东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方(fāng)向，制定了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东方(fāng)证券协(xié)同系(xì)统内(nèi)成员公(gōng)司开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务路(lù)上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约(yuē)客户时间(jiān)。展业初期组织了超(chāo)过(guò)100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代(dài)销个(gè)人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务已然成为(wèi)券商(shāng)财富管理转型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通(tōng)过(guò)不断完善客户服务体系，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业务(wù)高(gāo)质量发(fā)展，券商在业务内涵上正(zhèng)不(bù)断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社(shè)保(bǎo)关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初(chū)步认知的客户进行第(dì)一(yī)阶段的(de)重点服(fú)务，对(duì)其他客户会随着试点扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经(jīng)营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一定投资意(yì)识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的(de)规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是一个增(zēng)量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了(le)解客(kè)户的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮助客(kè)户建立个(gè)人养老金投资计(jì)划。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客(kè)户有效应对投(tóu)资组(zǔ)合净值的波动，引导客(kè)户(hù)持续参(cān)与(yǔ)养老金投资，提升(shēng)客户养老投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对(duì)不同风(fēng)险承受能力、不同年(nián)龄结构(gòu)和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养老策略(lüè)。比(bǐ)如对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个(gè)人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部(bù)门要(yào)求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服(fú)务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老解决方案、定(dìng)期的(de)养老方案(àn)跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)第三(sān)支柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通(tōng)过教(jiào)育和(hé)陪伴，提高客户对(duì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方(fāng)式(shì)触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策略和(hé)长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能(néng)优(yōu)化(huà)方面，建立内容丰富(fù)的(de)一站式个人养老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资(zī)讯和实用养老工具（如(rú)节(jié)税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用(yòng)方面(miàn)，引入(rù)智能科技(jì)和人工智能(néng)技(jì)术，通过数(shù)据(jù)分析(xī)和算法模型，根据客(kè)户的风险承受能(néng)力、资(zī)产状况和(hé)目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组(zǔ)合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在(zài)大(dà)数据智(zhì)能客(kè)户(hù)分析系(xì)统的基础上，可以针对不(bù)同(tóng)养老(lǎo)诉(sù)求的客户达成“千人千面”的(de)个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不同生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的客户(hù)提供专(zhuān)业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有半年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资(zī)者(zhě)的重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益(yì)水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底的一只个人养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)自(zì)成(chéng)立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现(xià科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容n)较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能(néng)实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同时又(yòu)让客户(hù)体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增值，否则(zé)将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特(tè)点明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的(de)类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很(hěn)难做到(dào)在保(bǎo)证其(qí)特(tè)点(diǎn)达(dá)到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较(jiào)合适，性(xìng)价比(bǐ)高(gāo)的(de)中(zhōng)波动(dòng)中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤特(tè)征产品对于还(hái)有20-30年才(cái)退休的投资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足(zú)客户养(yǎng)老类资金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个目的，前提是(shì)有一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有(yǒu)效且(qiě)动态适配的产品评价体系(xì)，通过该体(tǐ)系的(de)评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同(tóng)策(cè)略产品进(jìn)行综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标(biāo)风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资(zī)者可以根据自身投(tóu)资目(mù)标和风险承(chéng)受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可(kě)选择目(mù)标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票(piào)资(zī)产仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工养老金替(tì)代(dài)率(lǜ)尚有不(bù)足(zú)，根据(jù)国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持(chí)退休前的(de)生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人(rén)养老金(jīn)取(qǔ)用(yòng)需要达(dá)到年(nián)龄等条件，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年(nián)，能(néng)够承(chéng)受一(yī)定(dìng)的(de)短期波动，对于追(zhuī)求长期投资(zī)收益的客户(hù)，可以配(pèi)置一定(dìng)高比例(lì)资(zī)金在(zài)权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融(róng)属(shǔ)性(xìng)，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值(zhí)增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期资(zī)金(jīn)的稳健投资回(huí)报，资产配置(zhì)不(bù)可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征(zhēng)、低相关性(xìng)的金融(róng)资产(chǎn)，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好(hǎo)地满足(zú)投(tóu)资者(zhě)的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人(rén)养老金业务积极发展的同(tóng)时(shí)，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户众(zhòng)多的银行等(děng)机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机(jī)构都可参(cān)与到为(wèi)客户提供个(gè)人养(yǎng)老基金服务，几类机构优势(shì)互补，严格(gé)意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三(sān)方(fāng)面诉(sù)求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下(xià)单服务(wù)；二是增加产品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规(guī)划(huà)业(yè)务(wù)合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提(tí)供(gōng)基于客户需(xū)求和(hé)画像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如(rú)果(guǒ)想在券商(shāng)端参与个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资，需(xū)要(yào)分别在银行(xíng)端、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销(xiāo)个(gè)人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者(zhě)选择的(de)产品种类较为(wèi)单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体(tǐ)验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在多样(yàng)化个人养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上的(de)政策支持，丰(fēng)富客(kè)户多(duō)元(yuán)化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退(tuì)税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因(yīn)为去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺(cì)激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)参(cān)加人数(shù)达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看(kàn)，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预(yù)期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而(ér)选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引(yǐn)客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券相关(guān)业(yè)务负责人认为，这是一个专业活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏(piān)好和(hé)养老规划，也需(xū)要业务人员(yuán)及其所在(zài)机构(gòu)有比较(jiào)专业(yè)且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，还需要结(jié)合(hé)其他商业(yè)产品等(děng)综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多(duō)数产(chǎn)品流动性差，难以预(yù)防(fáng)到退休前的应急资(zī)金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端(duān)改(gǎi)善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养(yǎng)老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现(xiàn)象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全球金融(róng)论(lùn)坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账(zhàng)户(hù)人数占基(jī)本(běn)养老保险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建(jiàn)立账户(hù)人数比例低；产品(pǐn)供应不均(jūn)衡(héng)、选(xuǎn)购渠道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均衡的问题(tí)，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局已(yǐ)向业内就关(guān)于促(cù)进专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险转为(wèi)常态(tài)化业务，参与该项业务的险企数量将增加不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险是对接(jiē)个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意(yì)味着个(gè)人养老(lǎo)金保险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据(jù)各家保险公司披露(lù)的(de)专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的(de)收(shōu)益(yì)率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时(shí)，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的特点，包括为(wèi)退休人群提供(gōng)稳定安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计初心(xīn)，必须切实从客户(hù)需求出(chū)发(fā)；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)成果，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专(zhuān)业的金(jīn)融(róng)工具(jù)、做艰难但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资(zī)本市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力(lì)资(zī)产的(de)养老产品(pǐn)取决于发行人(rén)（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计出在(zài)养老功能(néng)方面(miàn)更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品(pǐn)设计之中。其个人(rén)养老业务负(fù)责人建议，参考部分(fēn)发达国家的(de)经验，未来除了(le)股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标(biāo)的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球(qiú)等(děng)另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集(jí)团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时候(hòu)做(zuò)投(tóu)资选择。这样在开户的(de)时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股份(fèn)有限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日(rì)表示，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具来(lái)解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商(shāng)还发力个人养(yǎng)老金账户以外的个(gè)人(rén)补充养老金融方案(àn)，例如银河证券的(de)“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目(mù)前，银(yín)河(hé)证券已根据在(zài)职群(qún)体养老规划的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行(xíng)养(yǎng)老保障社会责任，力争(zhēng)为居民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养老需求的(de)资(zī)产配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划(huà)”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收(shōu)益性资(zī)产和保(bǎo)障性资产，满足客户多(duō)样化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自研(yán)的(de)年(nián)金综合评价系统。该系(xì)统可以通(tōng)过客户(hù)提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净(jìng)值与持(chí)股比例(lì)等数据，结合公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委托年(nián)金组合的评(píng)价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年(nián)金(jīn)机制间接服务(wù)背(bèi)后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的(de)组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线业(yè)务规划为央企(qǐ)与国企提供企业(yè)年(nián)金(jīn)组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服(fú)务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融服务体(tǐ)系均是公司积(jī)极响应国家(jiā)养(yǎng)老发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新(xīn)服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支柱上(shàng)的(de)积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大支(zhī)柱养老金业(yè)务，目(mù)前公(gōng)司已初(chū)步(bù)建(jiàn)立了个人养老金及(jí)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户(hù)人在我们(men)介绍之前都已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户(hù)经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只(zhǐ)是开了账户并没(méi)有存钱，或(huò)存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进(jìn)行详(xiáng)细介(jiè)绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金(jīn)制(zhì)度落地已经(jīng)过(guò)去半年(nián)，民众接(jiē)受度和业务(wù)进展情(qíng)况如(rú)何？从业人员(yuán)在(zài)具体实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄(líng)段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访上(shàng)海(hǎi)地区(qū)几家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公(gōng)共服务平台数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时间的(de)发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数(shù)量和(hé)参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人养科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容(yǎng)老金业(yè)务热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接到营业部(bù)咨询的，还有(yǒu)很多是打电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热(rè)情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和(hé)单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发(fā)现(xiàn)，两人所关注(zhù)的(de)问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分(fēn)拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分(fēn)一部(bù)分(fēn)在个人养(yǎng)老金账户(hù)中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她(tā)未(wèi)来的生活质量，并且放进个人养老金账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦言，他们(men)在日常介绍(shào)个人养老金业务的(de)过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障(zhàng)”推(tuī)广效(xiào)果(guǒ)就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的(de)民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的开展中感(gǎn)受到，一些(xiē)客(kè)户开了(le)户但没(méi)存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是(shì)锁定时(shí)间太(tài)长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认(rèn)为(wèi)在个人养老金产品并非专门设计且(qiě)收(shōu)益优势(shì)不明(míng)显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过(guò)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业务(wù)过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金只支持(chí科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容)代销公募基金，无(wú)法代销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些客户风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯公募基金难(nán)以达(dá)到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退(tuì)休还(hái)较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生活(huó)和经济(jì)状况(kuàng)才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容