美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有(yǒu)业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗p>

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地(dì)区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决(jué)后，人们(men)对存款安(ān)全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关(guān)键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标(biāo)还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作(zuò)为(wèi)大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通(tōng)胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联(lián)储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性。高(gāo)健表示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一(yī)段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续(xù)累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下(xià)挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期(qī)货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油(yóu)逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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