美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物(wù)医(yī)学(xué)初创企业；第(dì)一(yī)共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机(jī)构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(ji退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思ǔ)的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市(shì)场的(de)关注点在(zài)于美联(lián)储是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而(ér)美国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下(xià)跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂(退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思liè)解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而(ér)且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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