中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首家(jiā)获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核心进退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批(pī)复信(xìn)息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商(shāng)的(de)市(shì)场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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