芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方(fāng)面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通(tōng)过三(sān)因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业(yè)率拆解(jiě)为(wèi)青年失(shī)业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高失(shī)业率的重(zhòng)要(yào)原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业(yè)主要转向服务(wù)业(yè)。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是(shì)知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是(shì)就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报(bào)告将重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化(huà)都(dōu)不(bù)能忽视。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经常认为失(shī)业(yè)率上升一(yī)定(dìng)是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳(láo)动(dòng)力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳(láo)动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率变动(dòng)的(de)是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多(duō)；三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万(wàn)人、失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动(dòng)力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年(nián)前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失(shī)业形势要(yào)好(hǎo)于去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群(qún)后，剩下的青年失业(yè)人(rén)口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业(yè)人员接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)。各(gè)年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的(de)，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大(dà)学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学(xué)教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的行业与青年就业分布(bù)基本一(yī)致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业分布(bù)是由就(jiù)业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较大(dà)规模的(de)失业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要(yào)研究青年(nián)就业(yè)的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业(yè)大量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和(hé)电热燃(rán)水的(de)生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的(de)知识密(mì)集程(chéng)度(dù)。有(yǒu)5个行业(yè)的(de)平均受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信(xìn)息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行(xíng)业是过(guò)去十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例(lì)的增幅(fú)均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青年就业(yè)比例变动与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业的(de)青年(nián)就业(yè)人数(shù)/青年就(jiù)业总人数(shù)），来(lái)作为各行业失业率的近(jìn)似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标来(lái)看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速(sù)缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业(yè)、信息技术服(fú)务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业就业(yè)复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识(shí)密集型服务业，如(rú)教育、信息技(jì)术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而知识(shí)密集(jí)程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就业(yè)尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业(yè)压(yā)力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些(xiē)行(xíng)业(yè)的就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负(fù)增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年(nián)失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后(hòu)者来自于两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到(dào)城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出(chū)生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员(yuán)流(liú)动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十(shí)三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到(dào)65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现超预期(qī)下降。根据(jù)今年3月统计局披露(lù)的(de)青年(nián)就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的(de)下降主要(yào)有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为(wèi)，未来(lái)失业人口会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏(sū)难(nán)以改变失(shī)业率的(de)分(fēn)母下降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也(yě)是人口长周(zhōu)期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰(xī)这一(yī)概(gài)念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口(kǒu)，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口(kǒu)并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全国青年(nián)人口数量为出(chū)发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动(dòng)意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社(shè)会经(jīng)济活(huó)动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实施(shī)，每(měi)年(nián)进行两次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市(shì)月度劳动力(lì)调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳(láo)动力(lì)调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正(zhèng)式(shì)在全(quán)国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的(de)五分之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样(yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样调查样本比例(lì)为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳(nà)入就业调(diào)查(chá)，长表(biǎo)抽(chōu)样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数据质(zhì)量山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份有限公司

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