华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以(yǐ)来最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投资者那(nà)里获得(dé)的(de)资金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局的经济(jì)结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一(yī)批(pī)'持(chí)有资金的风(fēng)险的情况(kuàn一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗g)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告(gào)的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不是(shì)现(xiàn)金(jīn)的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的(de)信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义(yì)投资(zī)已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将(jiāng)我们(men)的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们(men)的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及(jí)我们(men)投资部门持有(yǒu)的(de)少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今(jīn)天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他(tā)在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出(chū)，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位持(chí)有人(rén)和(hé)员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机构也坐(zuò)不(bù)住(zhù)了(le)！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最出(chū)名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲(zhōu)首富(fù)”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达(dá)尼的(de)个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍(shào)，公司(sī)的主(zhǔ)要(yào)业(yè)务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联(lián)交(jiāo)易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们雇佣金融分(fēn)析(xī)师(shī)、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来(lái)自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学(xué)学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登(dēng)堡视为完全(quán)可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特的(de)股(gǔ)价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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