今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。随性是什么意思，女人随性是什么意思p>

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一(yī)步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前市场上(shàng)也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了(le)市(shì)场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能(néng)力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额占总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地产、机(jī)械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前(qián)十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出(chū)较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障充分(fēn)的(de)流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(g随性是什么意思，女人随性是什么意思ōng)司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)随性是什么意思，女人随性是什么意思下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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