芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将(jiāng)影响青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框架(jià)，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率。假如今年3月分母端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将青年(nián)失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自(zì)失(shī)业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务业(yè)。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分化，带来(lái)青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇(zhèn)人口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次(cì)进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分(fēn)母端越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业(yè)率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力的(de)变化(huà)。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常认为失(shī)业(yè)率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于(yú)全年龄(líng)段失(shī)业率来说并没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳(láo)动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一(yī)直(zhí)在上升，2015年(nián)后略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分(fēn)母的变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从(cóng)六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年(nián)失(shī)业(yè)率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和失业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步(bù)测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年(nián)同期多(duō)70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年(nián)群体由于工作经(jīng)验和技能相对不(bù)熟练，往往在企业(yè)裁(cái)员时首当(dāng)其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高(gāo)到低(dī)依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教育程度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失业人(rén)群(qún)中，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人(rén)由于(yú)年(nián)龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育(yù)的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业分(fēn)布基本(běn)一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特(tè)点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青年失业(yè)人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的(de)行(xíng)业分(fēn)布(bù)是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的(de)行业(yè)，往往也贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处(chù)之前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的(de)结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点(diǎn)。