北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半小时的提(tí)问环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前(qián)，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年，不过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业(yè)算术平(píng)均值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公(gōng)司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人(rén)行(xíng)（6大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年05168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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