今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能(néng)6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这(zhè)将(jiāng)对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们(men)需要先了解美国政府的(de)债务(wù)从何(hé)而来(lái)，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)规模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字(zì)规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频(pín)频逼近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限的(de)出现，则(zé)最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有(yǒu)明确(què)的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国(guó)国(guó)会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国(guó)议员提出的反对(duì)（也有一些(xiē)议(yì)员(yuán)是为了反对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对(duì)联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的(de)31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一旦触(chù)及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白(bái)宫(gōng)无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能(néng)随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其美国(guó)政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度(dù)、过度举债，将会(huì)导致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其债(zhài)权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债(zhài)务(wù)上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持(chí)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务(wù)上(shàng)限难(nán)以(yǐ)提(tí)高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并(bìng)不(bù)会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务(wù)上(shàng)限问题(tí)逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民主为什么风流女人看指甲党人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机(jī)恐怕(pà)真就要(yào)无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年前(qián)，美国(guó)也曾(céng)上演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成(chéng)协议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在(zài)十年(nián)内(nèi)削减(jiǎn)9000为什么风流女人看指甲亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下(xià)调美(měi)国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用评级(jí)。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也(yě)只是(shì)短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们(men)只是让(ràng)复苏(sū)持(chí)续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的(de)短期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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