AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上(shàng)市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智(zhì)能、基(jī)金经理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机(jī)遇，共同推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域(yù)的(de)创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联网行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫(yì)情背景下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在(zài)于全(quán)要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地(dì)产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次(cì)重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的(de)改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造(改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁zào)就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的(de)雏形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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