本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代(dài)工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区域的(de)医(yī)疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高(gāo)新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生(sh三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ēng)产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段(duàn)工序(xù)的核(hé)心环(huán)节(jié)，目的是将正三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙(zhè)江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等(děng)领域的半导体产品公司提(tí)供(gōng)完(wán)整生产制造平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业(yè)竞争而(ér)收(shōu)回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加(jiā)工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的(de)数(shù)智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子(zi)公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司自身(shēn)技术(shù)含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品以车(chē)企(qǐ)营销系(xì)统为主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什么(me)研(yán)发(fā)，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力工程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术服(fú)务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电力(lì)相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本(běn)质上(shàng)是(shì)工(gōng)程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频(pín)前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可为(wèi)客(kè)户提供(gōng)无(wú)线通信射(shè)频(pín)前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户需求提(tí)供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服务。一家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去(qù)几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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