分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规模较大(dà)或者投资(zī)者人(rén)数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的(de)符合(hé)重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiāshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态n)弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承(chéng)，都是(shì)为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平(píng)的(de)前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市(shì)值不得超过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格的(de)同(tóng)一(yī)商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合(hé)计不(bù)得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易(yì)行(xíng)为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受(shòu)单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份额(é)超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对(duì)预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)实施(shī)风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会对一(yī)些(xiē)追(zhuī)求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币(bì)基金规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币市(shì)场基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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