如果要论二(èr)季度迄今，全球股票(piào)市场中(zhōng)最为(wèi)靓(jìng)丽的一道(dào)“风景(jǐng)线”，那么显然(rán)非日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日(rì)经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先(xiān)创下了(le)1990年8月(yuè)3日(rì)以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组(zǔ)对比可以显示(shì)出日股(gǔ)今年以来的强势：东证指(zhǐ)数(shù)年内已累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)了逾15％，远远超过了标(biāo)普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪(zōng)日本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨(zhǎng)了11.8％，而(ér)追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如(rú)果把周(zhōu)期缩短到(dào)二季度迄今(jīn)的(de)短短一(yī)个半(bàn)月，日股的(de)涨幅更(gèng)是在全球主要股(gǔ)指中几无敌手……

　　日(rì)股为何(hé)能一举领涨全球？对于(yú)许多(duō)国际市场的投资者而(ér)言，近来提到日股的优异表现，脑海中第一时(shí)间浮现出(chū)的，无疑都是“股神”巴菲特(tè)在上(shàng)月对日本市场表现(xiàn)出的强(qiáng)烈投资意愿(yuàn)。正(zhèng)是巴菲特(tè)进一步(bù)增持了日本五大商社(shè)仓位，令越来越多的业内人士开始注(zhù)意到(dào)这一全球第三(sān)大经济体的(de)巨大(dà)投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本(běn)轮爆(bào)发背(bèi)后(hòu)的(de)成功秘诀，真(zhēn)的(de)仅仅只是获得了“股神(shén)”的(de)青睐吗？

　　答(dá)案显(xiǎn)然没那(nà)么简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴(bā)菲特的出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其(qí)实也正是(shì)其(qí)他(tā)人眼下正在看到的，人们对日股(gǔ)的前景(jǐng)正感到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素在(zài)推动着日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东京(jīng)证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显(xiǎn)示，外国投资者目(mù)前已经(jīng)连续第六周成(chéng)为了(le)日本(běn)股票的净买家(jiā)。在此(cǐ)期间，外国投(tóu)资者大(dà)举(jǔ)涌(yǒng)入了日股股票和期货市场(chǎng)，净(jìng)流入逾300亿美(měi)元，是过去10年最大(dà)规(guī)模的资金流(liú)入(rù)之一(yī)。

　　根(gēn)据交易所的(de)数据，在截至5月12日的(de)最近(jìn)一(yī)周内，海外交易者(zhě)又(yòu)净买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期(qī)货。

　　杰(jié)富瑞(ruì)日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时(shí)代初期以(yǐ)来，他(tā)就从未见过(guò)外国投资者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧(ōu)美(měi)银行系(xì)统不稳(wěn)定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越多的海(hǎi)外投资者似乎看到了日本股市(shì)作为(wèi)避险地的(de)“稳定性”。日本股票给人的长期(qī)低迷印象正在减弱，持(chí)续稳定在1美元兑换130日元(yuán)的日元汇率(lǜ)、以及(jí)股神(shén)巴菲特(tè)对日本五大(dà)商社的增(zēng)持，也(yě)令不少海外投资者对(duì)投资日(rì)本产(chǎn)生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已受到了越来越多平(píng)时不太关注日本市场的海外投(tóu)资者的咨询。不少海外投资者在看到日本股市的涨(zhǎng)幅超(chāo)过美股后，开始调查其(qí)中的(de)原因，他们(men)的建仓买入又进一步(bù)促(cù)使股市(shì)上涨，形成了目(mù)前(qián)的(de)良性循环。

　　一(yī)个值得留(liú)意的现象是，在(zài)巴菲特上月(yuè)公开表态力挺日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已相继造访日(rì)本(běn)。这些海外资(zī)金有意复制(zhì)巴菲(fēi)特的策略，通(tōng)过低成本日(rì)元融资押(yā)注高股息日元资(zī)产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本(běn)五(wǔ)大商社上(shàng)的(de)加大(dà)投(tóu)资，也存在着(zhe)在国际市场上分散投(tóu)资对象的想法。虽然巴(bā)菲特(tè)相(xiāng)信(xìn)美(měi)国的增长潜力，但(dàn)过(guò)度集中会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动(dòng)性(xìng)远繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(yuǎn)低于美国科技股的情(qíng)况(kuàng)下实现的。这意味着日本股市(shì)对美国投资(zī)者来说应该颇(pǒ)有吸引力。对美国(guó)债务上限的担(dān)忧可(kě)能也(yě)刺激(jī)了(le)一些“末日准备者”涌入(rù)日本股(gǔ)市(shì)，以此作为避险手(shǒu)段(duàn)。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二(èr)的一份报告中也表示，“外资的回(huí)归(guī)是日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我(wǒ)们(men)）将继续对日本股(gǔ)票维持超配，并偏向银行、金融和价值股的(de)投(tóu)资。”

　　深层次(cì)的企业治理变(biàn)革

　　当然，在海外(wài)投(tóu)资者今年对日本产生(shēng)兴(xīng)趣之前，他们此前在(zài)这片“失落(luò)地(dì)带”曾经历过长达数(shù)十年虚假的(de)曙光和(hé)令人失望的(de)低回报。那么(me)这一次，即(jí)便有着避(bì)险(xiǎn)和(hé)多(duō)元化分散(sàn)投资的需求，他(tā)们又为何(hé)铁(tiě)了(le)心一定要来(lái)日本市场(chǎng)？日本(běn)市(shì)场的吸(xī)引力就一定远超全球(qiú)其他地区吗？

　　这便(biàn)不得不(bù)提日(rì)本市(shì)场(chǎng)眼下(xià)正经历的一场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要原因(yīn)还源于(yú)治理标准的提高，以(yǐ)及企业部门推动向股东返(fǎn)还(hái)现金。日(rì)本多年的公繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？(gōng)司治理改革已(yǐ)开始(shǐ)见效，这项改(gǎi)革(gé)最初由已故(gù)前首(shǒu)相安倍晋(jìn)三倡(chàng)导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企(qǐ)业的派息(xī)已大幅增加，在(zài)截至今年(nián)3月的财(cái)年(nián)中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历(lì)史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近50％的日本公司(sī)资产负(fù)债表(biǎo)上有(yǒu)净现金，而美国(guó)的(de)这一比例只(zhǐ)有(yǒu)20％多一点繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？；东证指数成(chéng)分股公(gōng)司(sī)中约有54％的公司股(gǔ)价低(dī)于每股账面价(jià)值，而(ér)标普(pǔ)500指(zhǐ)数成(chéng)分股中这一比(bǐ)例仅为(wèi)7％。单从市净率(lǜ)等估值指(zhǐ)标来看，这就(jiù)为日本股市提供(gōng)了更(gèng)坚实的(de)底部和更高的上限。

　　今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交(jiāo)易所为了改变股价跌破每股净资产——市净(jìng)率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市企业在(zài)意识(shí)到(dào)资(zī)本(běn)成(chéng)本的前(qián)提下推进(jìn)经营并公(gōng)布改(gǎi)善方案等(děng)。

　　与此相呼(hū)应的行(xíng)动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争“早日实(shí)现市净(jìng)率超过1倍”的(de)中期经营计划(huà)和股票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清(qīng)水建设株式会社4月(yuè)下旬也(yě)宣布(bù)了上限200亿日元的股(gǔ)票(piào)回(huí)购和积极压缩政策性(xìng)持股(gǔ)的(de)方针(zhēn)，该公司股价随后(hòu)上涨了(le)10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在内的日本龙头企业在近期公布财(cái)报时(shí)，也均宣布了新的股(gǔ)票回购计划。不少分析师预计，到今年5月底，各(gè)日本上(shàng)市公(gōng)司(sī)的(de)回购规(guī)模将进一步创下(xià)新纪录(lù)。

　　高盛首席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题(tí)正(zhèng)引起许多(duō)海外投资者的共鸣，他们(men)开始看到这方面(miàn)的有利(lì)证据(jù)。在交易所(suǒ)这(zhè)些变化(huà)的推动下，许多公司正在回购股份，厘(lí)清经常令人困(kùn)惑的交(jiāo)叉持股，并在定(dìng)期(qī)公开会议(yì)之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股(gǔ)票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示(shì)，东京(jīng)证交所的(de)鼓(gǔ)励意味着“过(guò)去两年(nián)在(zài)这方面发(fā)生的事情比过去30年(nián)还要多”，这是股市充满活力(lì)表现的最(zuì)大(dà)单一原(yuán)因。他们对提高(gāo)股本回报率(lǜ)有(yǒu)着坚(jiān)定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本(běn)央行(xíng)目前(qián)依然宽松的货币政策和日本相(xiāng)对稳(wěn)健的经济基(jī)本(běn)面，显然也对日股的表现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马上(shàng)任，但日(rì)本央行暂时仍(réng)未改变(biàn)其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便日本通(tōng)货膨胀(zhàng)率超过了央行2％的目标，但植田和男(nán)依然强调，“还不(bù)能放心(xīn)地说通胀（达到(dào)了央行目(mù)标）”。

　　相比之下，欧美央行(xíng)今(jīn)年上半年还(hái)在持续加息，并已被迫在物价与(yǔ)经济稳定之(zhī)间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松(sōng)的日(rì)本(běn)央行眼下依(yī)然(rán)处于能(néng)让(ràng)海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济(jì)的表现目(mù)前也相(xiāng)对更为(wèi)稳(wěn)健。日本内阁府(fǔ)17日公布的(de)数据显示(shì)，今年前(qián)三(sān)个月日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年(nián)率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季(jì)度以来(lái)新(xīn)高。

　　日(rì)本国家旅(lǚ)游局表示(shì)，受(shòu)益(yì)于中国放(fàng)宽(kuān)旅行限制，4月商务和休闲外国(guó)游客人数从此前的(de)182万攀升至195万。高盛策略师在报告(gào)中指出，考虑到(dào)入(rù)境旅游业复苏、强劲资本支(zhī)出计划和日本央行持续(xù)宽松等积(jī)极(jí)因素，日本这(zhè)个世(shì)界第三大(dà)经济体的前景十分强劲。

　　值得(dé)一提的(de)是，从经济(jì)合作与发展组(zǔ)织的(de)经(jīng)济前景(jǐng)指数来看，日本目(mù)前(qián)是七国集团(tuán)中唯(wéi)一一个超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本企(qǐ)业的业绩似(shì)乎相当(dāng)不(bù)错，重(zhòng)要的汽车(chē)行业预计利(lì)润将增长。以内(nèi)需(xū)为导(dǎo)向的企业正受益于入境游增长(zhǎng)的前景，而(ér)大型(xíng)银行也获得了丰厚的收益。预计日(rì)本股市到(dào)今年年(nián)底(dǐ)将进一步上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本股市(shì)今年的涨势或将延(yán)续下去(qù)，因盈利增长、股票回购(gòu)和估值(zhí)仍处(chù)于低位(wèi)吸引了买家，巴(bā)菲特的(de)认可、公司治理(lǐ)的改善均提振了(le)市场，而(ér)企业财(cái)报(bào)的不(bù)俗表现或有(yǒu)望成为最新的(de)上行催(cuī)化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？