北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大会(huì)的(de)现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也(yě1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面)是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了(le)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司(sī)的(de)价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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