30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜)退(tuì)市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来的可转债没(méi)有出(chū)现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定(dìng)面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一(yī)度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后持续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率(lǜ)下行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新(xīn)低，与(yǔ)地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复(fù)→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市(shì)场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超(chāo)预期(qī)，外需(xū)仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然(rán)维(wéi)持(chí)宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然(rán)存在区域(yù)银(yín)行风险(xiǎn)隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波(bō)动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因，但在内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出(chū)压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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