金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货(huò)平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思合约收盘成功站上平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区(qū)包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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