踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市场(chǎng)质疑(yí)成为减持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的基本(běn)面(miàn)较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上市(shì)后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21苹果x多重日(rì)晚，三(sān)六(liù)零发布2022年财报，公(gōng)司实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年(nián)报(bào)首次(cì)亏损(sǔn)。三六零同(tóng)时发(fā)布了2023年一(yī)季报，实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)19.66亿元(yuán)，同比(bǐ)减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹(jì)象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失(shī)。

　　回(huí)A六(liù)年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报(bào)显示，截至报(bào)告(gào)期末，公司总资(zī)产为386.16亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出(chū)现(xiàn)苹果x多重不(bù)同(tóng)程度下滑，其(qí)中贡献营收半(bàn)壁江山的互联(lián)网广告及(jí)服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī苹果x多重)达(dá)克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零(líng)营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外(wài)，其他年(nián)份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到(dào)了(le)2021年净利润直接下滑七(qī)成，只录得(dé)9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零延续亏(kuī)损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下降及对(duì)联(lián)营企(qǐ)业投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的(de)三六零进(jìn)入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训(xùn)练(liàn)AI大模型上有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司(sī)的优势(shì)，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度(dù)。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三六零(líng)股价(jià)2月(yuè)7号涨停(tíng)，此(cǐ)后(hòu)一(yī)发不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初(chū)算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅(fú)则达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有所(suǒ)回(huí)调，公司股价(jià)年内涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股吧直接炸(zhà)开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心(xīn)下(xià)周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着今年以(yǐ)来(lái)股价的暴涨，三(sān)六(liù)零的(de)投(tóu)资者(zhě)人数大(dà)幅增加。截至到去(qù)年底，公司有(yǒu)股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持基本不(bù)变(biàn)，但到了今年一季度(dù)末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度(dù)以(yǐ)股权(quán)投资(zī)机构为(wèi)代(dài)表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北京中关村(cūn)资(zī)本(běn)基(jī)金管理有限(xiàn)公司-北京中发助力壹号(hào)投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘(yuán)股权投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计减持超(chāo)约(yuē)8500万股，即便(biàn)按一季度均价计套现(xiàn)金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失(shī)

　　此次(cì)三六零的2022年(nián)财报，也(yě)首(shǒu)次把其投资(zī)企业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此前(qián)公(gōng)告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车(chē)营(yíng)收12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的(de)增资权。具(jù)体来看，三六零全资子(zi)公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让给两(liǎng)家有限合伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据(jù)此估算(suàn)，哪吒汽车估(gū)值为(wèi)282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资权后，三六(liù)零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外(wài)投资进(jìn)展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东(dōng)方签署(shǔ)有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六(liù)零发布《关于对外投资(zī)进展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务数(shù)据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有股权(quán)的账(zhàng)面(miàn)值出现较大(dà)投资(zī)损失。2022年公司的投资(zī)收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒(zhā)汽车带来(lái)的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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