编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为(wèi)一(yī)般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既往地表示，会(huì)在(zài)优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历(lì)去(qù)年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去(qù)腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过(guò)他(tā)对于(yú)另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医学(xué)近(jìn)日率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的(de)就(jiù)是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的(de)公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业(yè)绩(jì)快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调(diào)整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局(jú)如(rú)大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持(chí)有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜(jìng)相对较多的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关(guān)标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美(měi)股映射(shè)在炒作相(xiāng)关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期(qī)下，我们(men)较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的(de)银河智联(lián)主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华(huá)股份均(jūn)已实现了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是(shì)第(dì)一季(jì)度新近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司(sī)力(lì)捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现(xiàn)他所(suǒ)保留(liú)的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经(jīng)济(jì)总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiā俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗o)费板块的(de)适度配置。组合(hé)结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众不(bù)同的(de)一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也(yě)就是说(shuō)其(qí)占据(jù)了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的(de)原因：“预期(qī)今(jīn)年下(xià)半年(nián)或(huò)明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也(yě)进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备(bèi)龙头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电和西部(bù)超导替代(dài)了(le)前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗>