今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商(shāng)近期对(duì)于(yú)基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资(zī)价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或(huò)为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近(jìn)期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本(běn)市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进一(yī)步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新环境(jìng)下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本(běn)盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值，或更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　本番什么意思 日语里本番什么意思ong>关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市值(zhí)比率较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由“实(shí)力(lì)派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年(nián)的投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证(本番什么意思 日语里本番什么意思zhèng)券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续(xù)并形成主线行情。

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