财联社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产品的(de)定价利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会(huì)，以窗口指导的(de)名义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新开发(fā)产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思路(lù)是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监(jiān)管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社(shè)记者曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身险业降低负债(zhài)成本(běn)，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业(yè)协会(huì)以及(jí)多(duō)家(jiā)保险公司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率对公司和行一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开(kāi)座谈会(huì)。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保险公司包(bāo)括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等(děng)；南(nán)京(jīng)参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成共(gòng)识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社记(jì)者表示(shì)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开发产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资(zī)比例持(chí)续回落，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢(shū)下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质(zhì)非标资(zī)产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调(diào)整评(píng)估利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估利(lì)率下(xià)行(xíng)，保险公(gōng)司(sī)分红险占(zhàn)比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚(gāng)性负(fù)债(zhài)成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公(gōng)司为了(le)和(hé)银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急(jí)通(tōng)知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的(de)预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据(jù)美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负债端主要(yào)通过(guò)调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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