如果要论二季(jì)度(dù)迄今，全球股(gǔ)票(piào5k是多少钱 5k是什么意思)市场中最为靓丽的一(yī)道“风景线(xiàn)”，那么显然(rán)非日本股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日(rì)经225指数进一步强势(shì)高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新(xīn)高(gāo)，收在30808.35点。在(zài)本(běn)周早些(xiē)时候(hòu)，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以(yǐ)来的最高收(shōu)盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显示(shì)出(chū)日股今年以来的(de)强势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标(biāo)普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截(jié)止本周三(sān)，追踪(zōng)日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追(zhuī)踪(zōng)标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期(qī)缩(suō)短到二(èr)季度迄今的短短一(yī)个半月，日股的涨(zhǎng)幅更(gèng)是在(zài)全球(qiú)主要股(gǔ)指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能一举领(lǐng)涨全球(qiú)？对于许多国际市场的投资(zī)者(zhě)而言，近来提到(dào)日(rì)股的优异(yì)表现，脑海中第(dì)一(yī)时间浮(fú)现出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在上(shàng)月(yuè)对日本市场表现(xiàn)出(chū)的强烈投资意愿。正是巴菲特进一(yī)步增持了(le)日本(běn)五大商社(shè)仓位，令越来越多的业(yè)内人士开(kāi)始注(zhù)意到(dào)这一全球第(dì)三大经济体的巨大投资机会(huì)。

　　不过(guò)，日股本轮爆(bào)发背后的(de)成(chéng)功(gōng)秘诀，真的仅仅只是获得了(le)“股神”的青睐吗(ma)？

　　答案显然没那(nà)么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股(gǔ)票团队联席(xí)主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日(rì)股变得(dé)吸引人。巴菲特所看(kàn)到(dào)的（机会）其实也(yě)正是其他人眼下正在看(kàn)到的，人们对日股(gǔ)的前景正感(gǎn)到非(fēi)常(cháng)兴奋！

　　至(zhì)于究(jiū)竟(jìng)有哪些(xiē)因素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热(rè)的(de)外资(zī)买需

　　根据(jù)东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目(mù)前已经连续第六(liù)周成为(wèi)了(le)日本股票的净买家。在此期间，外国投资者大举(jǔ)涌入了日股股票和期货市场(chǎng)，净(jìng)流(liú)入(rù)逾300亿(yì)美元，是过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的(de)数据，在截至5月12日的最近一周(zhōu)内，海外交易者又(yòu)净买(mǎi)入了价(jià)值(zhí)7810亿(yì)日元（约(yuē)合57亿美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初期以来，他就从未见过外国投资者对日本(běn)如(rú)此感兴(xīng)趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下(xià)，越来越多(duō)的海外投资者似乎看到了日本股(gǔ)市作(zuò)为避险地的(de)“稳(wěn)定(dìng)性”。日本股票给(gěi)人的长期低(dī)迷印象正在减弱，持续稳定在1美元(yuán)兑换(huàn)130日(rì)元的(de)日元汇率、以及(jí)股神巴菲(fēi)特对日本五大商(shāng)社(shè)的(de)增持，也令(lìng)不少海外投(tóu)资者对投资日本(běn)产生了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司(sī)就表示，近来(lái)已受到了(le)越来越(yuè)多平时不(bù)太关(guān)注(zhù)日本市场的海外投资者的咨(zī)询。不少海(hǎi)外投资者在看到日本股市(shì)的涨幅超(chāo)过美股后，开始调查其(qí)中的原因，他们的建仓(cāng)买入又进(jìn)一步促使股市上涨，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一(yī)个值得留意(yì)的现象是，在巴菲(fēi)特上月公开表态力挺(tǐng)日(rì)股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内(nèi)华尔街资本也已相继造访日本。这(zhè)些(xiē)海外(wài)资金有意复制巴(bā)菲特的(de)策略(lüè)，通过(guò)低成本日元融资押注高股息日元资产。

　　其(qí)实(shí)，巴菲特(tè)在日本五大商社上的加大(dà)投资，也(yě)存在着在国际市场上分(fēn)散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲特相信(xìn)美国的(de)增长(zhǎng)潜(qián)力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球投资(zī)策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性(xìng)远低于美国(guó)科技(jì)股的情(qíng)况下实现的。这(zhè)意味着日本股市对美国投资者来(lái)说应(yīng)该颇有吸(xī)引力。对美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的担忧可能也刺(cì)激了一些“末日准备者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避(bì)险手(shǒu)段。

　　法国(guó)兴(xīng)业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表(biǎo)示，“外资的回归是日本股市(shì)复苏(sū)的重要标志。（我们）将继续对日本股票维持超配，并(bìng)偏向银行、金融和(hé)价值股(gǔ)的投资(zī)。”

　　深层次的企业(yè)治理变革

　　当然，在(zài)海外(wài)投资者今年对日本产生兴趣之前，他们此(cǐ)前在这片“失落地带”曾经历过长达(dá)数十年虚假的曙光和令(lìng)人失(shī)望的低回报。那么这一次，即(jí)便(biàn)有着避(bì)险和多元化分(fēn)散投资的需(xū)求，他们又为何铁了(le)心一定要来(lái)日(rì)本市(shì)场？日本市场的吸(xī)引力就一(yī)定远超全球(qiú)其他地(dì)区吗(ma)？

　　这便不(bù)得不(bù)提日(rì)本市场眼下(xià)正经(jīng)历的一场“蜕(tuì)变”了(le)！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上(shàng)涨(zhǎng)的(de)主要原(yuán)因还(hái)源于治理标(biāo)准的提高，以及(jí)企(qǐ)业部门推动向股东返(fǎn)还现金。日本(běn)多年(nián)的公司(sī)治理改革已开始(shǐ)见(jiàn)效，这项改革最(zuì)初由已故前首(shǒu)相(xiāng)安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企(qǐ)业的派息(xī)已大幅(fú)增加，在(zài)截至今年3月(yuè)的财年中(zhōng)，日本企(qǐ)业(yè)宣布的(de)回购规模已飙(biāo)升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司资(zī)产(chǎn)负债表(biǎo)上有净现金，而美国的这一比(bǐ)例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数成分股公(gōng)司中约有(yǒu)54％的公司股价(jià)低于每股账(zhàng)面价值，而标(biāo)普500指数成(chéng)分股(gǔ)中这一比例仅为7％。单(dān)从(cóng)市净率等(děng)估(gū)值指标来看(kàn)，这就为日本股市提供了更坚(jiān)实的底部和(hé)更高的上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改(gǎi)变股价跌破每股净资产——市(shì)净(jìng)率低于1倍的情(qíng)况，还请(qǐng)求上市企业在意识到(dào)资本成本的前(qián)提下推进经营并公布改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应(yīng)的行动已(yǐ)开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会(huì)社(shè)推出了力争“早日实现(xiàn)市(shì)净率超过1倍(bèi)”的(de)中期经(jīng)营计(jì)划和(hé)股票回购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会社4月下(xià)旬也(yě)宣布了上限(xiàn)200亿日元的股票回(huí)购(gòu)和积极压缩政策(cè)性持股的(de)方针，该公司股价随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软银(yín)、丰(fēng)田(tián)汽车、三(sān)菱商事在内的日本龙(lóng)头企业在近(jìn)期公布(bù)财报时，也均宣布了新的股票(piào)回购计划(huà)。不少分析师预计(jì)，到今年5月底，各日本(běn)上市公(gōng)司的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证(zhèng)交所）主题正(zhèng)引起许多海(hǎi)外投资者(zhě)的共鸣(míng)，他们(men)开始看到这方面(miàn)的有利证据。在交(jiāo)易所(suǒ)这(zhè)些变化的(de)推动下，许多(duō)公司(sī)正在回购股份(fèn)，厘清经常令人困惑(huò)的交叉持股，并在定期公开(kāi)会(huì)议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集团Man GLG日本(běn)股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的(de)鼓励意味(wèi)着“过(guò)去两(liǎng)年在这方面发生的(de)事情比过去(qù)30年还要多”，这是股市充满(mǎn)活力表现的最大单一原因(yīn)。他们(men)对提(tí)高股本回(huí)报率有着坚定(dìng)的态度(dù)，希(xī)望市值上(shàng)升。

　　宽(kuān)货币、稳(wěn)经济5k是多少钱 5k是什么意思p>

　　最后，日本央行目前依然(rán)宽松的货(huò)币政(zhèng)策和日本相(xiāng)对稳健的经济(jì)基本(běn)面(miàn)，显然(rán)也对日股的表现(xiàn)构(gòu)成了提振。

　　尽(jǐn)管(guǎn)新行长植(zhí)田和男上(shàng)月已走马(mǎ)上(shàng)任，但(dàn)日(rì)本央行暂(zàn)时仍未(wèi)改变(biàn)其大规模的货币宽松(sōng)路线(xiàn)。即便日本通货膨(péng)胀(zhàng)率超过了央行(xíng5k是多少钱 5k是什么意思)2％的目标(biāo)，但植田和(hé)男(nán)依然强调，“还不能放心地说通胀（达到了(le)央行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行今年(nián)上半年(nián)还在持续加息(xī)，并(bìng)已被(bèi)迫在(zài)物价与经(jīng)济稳定之间(jiān)作(zuò)出艰难抉择。继续宽松的日本央(yāng)行眼(yǎn)下依然(rán)处于能让海外投资者放心(xīn)购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前(qián)也(yě)相对更为稳(wěn)健(jiàn)。日(rì)本内阁府(fǔ)17日公布的数据显示(shì)，今年前三个月(yuè)日本国内生(shēng)产(chǎn)总值（GDP）折合成(chéng)年(nián)率增长1.6％，创下了近(jìn)三个季度以(yǐ)来新高。

　　日(rì)本国家旅游局表示(shì)，受(shòu)益于中国(guó)放宽旅行(xíng)限(xiàn)制，4月(yuè)商务和休闲外国游(yóu)客(kè)人数从此前的182万攀升至(zhì)195万。高(gāo)盛策略师(shī)在报(bào)告中(zhōng)指出，考虑(lǜ)到入境旅游业复苏、强劲资(zī)本支出计(jì)划和日(rì)本央行(xíng)持续(xù)宽松等积极(jí)因素，日(rì)本(běn)这个世界第三大经济体(tǐ)的前(qián)景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展(zhǎn)组织的(de)经(jīng)济前景指数来看(kàn)，日本目前是七国(guó)集团中唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的(de)业绩似乎相当不错(cuò)，重要(yào)的(de)汽车行业预计利润(rùn)将增长。以内需为(wèi)导向的企业正受益于入境游增(zēng)长的前景，而大型银行也获得了(le)丰厚的收益(yì)。预计日本股(gǔ)市到今(jīn)年年底(dǐ)将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本(běn)股市今年的涨势或(huò)将延续下去，因盈利增长、股(gǔ)票回购和估值仍处于(yú)低位(wèi)吸(xī)引了买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司治理的改善均提振(zhèn)了市场(chǎng)，而企业财报(bào)的不俗表现或有望成为最新的上(shàng)行催化剂。

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