4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高(gāo)位，加之市(shì)场对(duì)新年(nián)度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初(chū)结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期(qī)随着(zhe)国内棉价(jià)连(lián)续(xù)攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较强的(de)原(yuán)因在(zài)于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持(chí)续修复，外(wài)贸(mào)订单(dān)表(biǎo)现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉价(jià)不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉(mián)市供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持(chí)高位运行。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接受(shòu)程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清，棉(mián)价的(de)上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期(qī)均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了(le)不利影响，进一(yī)步加(jiā)剧(jù)了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎(yíng)来强降(jiàng)雨(yǔ)，部分(fēn)地区(qū)伴随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会(huì)对棉苗生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气(qì)的(de)关注，期价再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研结(jié)果推算，2023年(nián)新(xīn)疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部(bù)分(fēn)地区(qū)出现大风(fēng)沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再(zài)者就是行业人士对新年度(dù)供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种期(qī)低温天气的(de)双重作(zuò)用下(xià)，新年度(dù)棉(mián)花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价(jià)形成(chéng)一定的(de)压(yā)力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费(fèi)复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉(mián)周度净(jìng)签(qiān)约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步(bù)使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增(z青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内(nèi)经(jīng)济向好预期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消(xiāo)费增长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉(mián)花正常(cháng)出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来(lái)首次转正。截青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方(fāng)，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量(liàng)面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望(wàng)继续(xù)抬升。

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