30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债(zhài)历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时(shí)，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破(pò)，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了(le)30年(nián)来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商(shāng)、银行等(děng)金(jīn)融股带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧(jù)，向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过(guò)后明显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新增(zēng)创历(lì)史(shǐ)新低，与地(dì)产(chǎn)销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部(b向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害ù)门中(zhōng)长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业盈(yíng)利全年或(huò)拾(shí)级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的制造(zào)业库存及(jí)产(chǎn)能周期(qī)位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融(róng)数据再次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加(jiā)码(mǎ)“恢(huī)复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近(jìn)日也(yě)表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的(de)韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强(qiáng)劲的(de)需求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同样(yàng)在(zài)修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可能有增量政策(cè)出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性的(de)波动是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流出压力(lì)不(bù)大下市场(chǎng)无(wú)大风(fēng)险(xiǎn)，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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