中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的(de)野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(gu夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话ó)内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业(yè)务手续(xù)费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话chéng)协议(yì)和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外(wài)资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本(běn)土证券公(gōng)司既带(dài)来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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