华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是(shì)“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周(zhōu)二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日(rì)跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世(shì)界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资(zī)者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里获(huò)得的资(zī)金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票(piào)被(bèi)高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报告的(de)资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低于各自(zì)的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不(bù)是现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子(zi)公(gōng)司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的(de)股(gǔ)息(xī)也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为(wèi)代价获取利(lì)润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息，我们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们(men)仍然(rán)相信激进主义(yì)是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以及(jí)我们投资部门持有的少数股权(quán)，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他(tā)行业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的莫(mò)过于今年(nián)2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页(yè)的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外(wài)资(zī)纷纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国(guó)公(gōng)共广播(bō)电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市(shì)值在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什(shén)么来(lái)头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会(huì)计造(zào)假(jiǎ)、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间，他加(jiā)入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字(zì)源于(yú)1937年在新(xīn)泽(zé)西(xī)上(shàng)空(kōng)不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部和(hé)证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力(lì)方面误(wù)导投资(zī)者(zhě)。该公司(sī)的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克(kè)对(duì)推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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