金融界(jiè)5月12日消息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍(réng)有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储政策(cè)转向宽松(sōng)预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美(měi)元指现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？数大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金(jīn)属(shǔ现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？)大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下行风险(xiǎn)、银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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