分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出了(le)更(gèng)为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续20我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管(guǎn)理人需(xū)要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这将促(cù)使基金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从而(ér)保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管(guǎn)机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对(duì)金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的(de)高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得(dé)超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易(yì)行为(wèi)管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后(hòu)导致其(qí)持(chí)有份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模(mó)较(jiào)大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对(duì)于投(tóu)资(zī)者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币(bì)市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货(huò)币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散(sàn)化(huà)、安(ān)全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在(zài)我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日背(bèi)书因素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了(le)要求。

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