美国银(yín)行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银(yín)行被出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)李宇春的现任丈夫是谁银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些(xiē)地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和(hé)股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的(de)美(měi)国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的(de)担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率(lǜ)，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前李宇春的现任丈夫是谁的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身(shēn)基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险(xiǎn)资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议(yì)息会议(yì)中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺(wàng)季(jì)即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期李宇春的现任丈夫是谁货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的(de)利空可能会(huì)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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