中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除(chú)了(le)面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星展多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信(多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段(duà多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗n)的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客(kè)户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开(kāi)放的力度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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