金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放(fàng)的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币(bì)贷(dài)款折(zhé)合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性(xìng)。信(xìn)贷回(huí)落(luò)可能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银行信贷额(é)度(dù)和企业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出而(ér)非企业(yè)活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和(hé)地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)预期收益率计算公式 预期收益率是什么幅减少的(de)问预期收益率计算公式 预期收益率是什么题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然(rán)后在(zài)下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初(chū)常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端出(chū)现(xiàn)了(le)新(xīn)增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收(shōu)缩(suō)的情况。从历(lì)史(shǐ)规律来(lái)看，4月及(jí)7月一(yī)般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于(yú)居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结(jié)构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在前(qián)期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新(xīn)增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在低位。

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