30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数(shù)和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)没有出(chū)现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打(dǎ)破历(lì)史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退(tuì)市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过(g自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期uò)去的双低(dī)策略似(shì)乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下(xià)可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带(dài)动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地(dì)产销售回(huí)踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新(xīn)增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融数(shù)据再次(cì)印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外(wài)需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的(de)需求(qiú)均支(zhī)撑了(le)外(wài)需，内需(xū)同样在(zài)修(xiū)复下(xià)市场(chǎng)分子(zi)端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应对(duì)弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域(yù)银(yín)行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压(yā)力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续(xù)。

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