金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济(jì)发(fā)放的(de)外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存(cún)款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民(mín)部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了(le)部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业(yè)信贷需(xū)求(qiú)，而且4月(yuè)地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平(píng)，非(fēi)标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回(huí)落(luò)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财(cái)产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对(duì)考核，然(rán)后在下季(jì)初发行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初(chū)常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存款的(de)去向问(wèn)题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购房需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然(rán)不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新(xīn)破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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